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Q-Park, participada por Amancio Ortega, lidera la rentabilidad del sector de aparcamientos en Europa

Un análisis de S&P Global revela que Q-Park, el grupo de aparcamientos en el que Pontegadea, la family office de Amancio Ortega, entró a finales de 2024 con un 20% del capital, presenta el segundo mejor margen de ebitda ajustado del sector en Europa, con un 53%, y la mayor duración media de sus contratos, 41 años. Sin embargo, la agencia de calificación advierte de que su política financiera, con una mayor propensión al apalancamiento, introduce un perfil de riesgo más elevado que el de sus competidores directos.

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Fotografía que ilustra la noticia: Q-Park, participada por Amancio Ortega, lidera la rentabilidad del sector de aparcamientos en Europa
(economiadigital.es)

Rentabilidad y ventaja contractual frente a los rivales

S&P Global considera que tanto Q-Park como Indigo e Interparking presentan un perfil de riesgo sólido, apoyado en un perfil contractual favorable para su solvencia. En cambio, Empark muestra mayores debilidades por una cuestión de escala y una mayor concentración geográfica de sus activos: gestiona 345.000 plazas en España y Portugal, frente a las 1,1 millones de Q-Park, 1,7 millones de Indigo y 800.000 de Interparking.

El apalancamiento de Q-Park, un punto de atención

A pesar de la solidez operativa, el informe de S&P Global señala un factor diferencial de riesgo en Q-Park: su política financiera. La agencia indica que Indigo e Interparking muestran una estrategia de endeudamiento más favorable, mientras que Q-Park y Empark «históricamente han mostrado una mayor propensión al apalancamiento». Este mayor endeudamiento responde a la estrategia de crecimiento de Q-Park, que ha ejecutado cerca de una decena de adquisiciones desde la entrada de Amancio Ortega en el capital.

El grupo, participado también por KKR y por Interogo, el fondo de inversión vinculado a los dueños de Ikea, emite bonos para financiarse. En el pasado ejercicio, Q-Park incrementó su facturación un 15%, hasta los 1.079 millones, y su resultado operativo un 25%, hasta los 376 millones. Para S&P, el perfil financiero de la compañía es «sólido», pero la tendencia al apalancamiento introduce un riesgo mayor que el de sus pares.

La entrada de Pontegadea en el negocio de los aparcamientos se enmarca en la estrategia de diversificación del hombre más rico de España, que ya cuenta con participaciones en Redeia, Telxius, Enagás, REN, PD Ports y, desde este verano, el operador logístico y portuario australiano Qube. La operación supuso además el reencuentro de Amancio Ortega con KKR, con quien ya había compartido inversión en Telxius, la filial de Telefónica, y con quien posteriormente vendió el negocio de torres de telecomunicaciones por 7.000 millones a ATC.